Agencja ratingowa Moody’s potwierdziła w piątek długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie A2, utrzymując stabilną perspektywę. To najwyższa ocena kredytowa przyznawana Polsce przez trzy główne agencje – Fitch i S&P oceniają kraj na poziomie A-.
W uzasadnieniu Moody’s podkreśliło, iż Polska pozostaje krajem o “wysokiej podatności na ryzyka geopolityczne”, zwłaszcza w kontekście bezpieczeństwa regionalnego. Czynnikiem łagodzącym te zagrożenia jest członkostwo w NATO oraz znaczne zwiększenie zdolności obronnych państwa.
Agencja zaznaczyła również, iż kluczowym wsparciem dla oceny kredytowej są poprawiające się relacje Polski z Unią Europejską po zmianie rządu w grudniu 2023 roku. Odblokowanie unijnych środków pozwoli na zwiększenie inwestycji w latach 2025–2028.
Wzrost gospodarczy kontra zadłużenie
W ocenie Moody’s solidne perspektywy wzrostu gospodarczego równoważą ryzyko wynikające z rosnącego zadłużenia publicznego i pogarszającej się jego obsługi. Agencja prognozuje wzrost PKB Polski o 2,9% w 2024 roku i 4,0% w 2025 roku, napędzany głównie przez konsumpcję prywatną i inwestycje.
Jednocześnie przewiduje się dalszy wzrost wydatków na obronność – do 4,7% PKB – co wpłynie na wysoki poziom deficytu budżetowego, choć ten ma nieznacznie spaść do 5,8% PKB w 2025 roku. Moody’s zakłada stopniową konsolidację fiskalną od 2026 roku, która pozwoli ustabilizować poziom długu publicznego nieco powyżej 60% PKB do 2030 roku.
Co może wpłynąć na zmianę ratingu?
Agencja wskazuje, iż rating Polski mógłby zostać podniesiony, gdyby nastąpiła znacząca poprawa sytuacji bezpieczeństwa w regionie i wyraźny spadek ryzyka geopolitycznego. Na korzyść wpłynęłaby również szybka odbudowa niezależności sądownictwa oraz wdrożenie reform wzmacniających fundamenty fiskalne i gospodarcze.
Z kolei presja na obniżenie oceny pojawiłaby się w razie pogorszenia bezpieczeństwa regionalnego, np. w związku z osłabieniem wsparcia ze strony USA, szybszego wzrostu zadłużenia niż w tej chwili przewidywany czy pogorszenia praworządności, co zaszkodziłoby atrakcyjności Polski jako miejsca do prowadzenia biznesu.
Choć Moody’s uznaje ewentualny militarny atak na Polskę za scenariusz o bardzo niskim prawdopodobieństwie, zaznacza, iż jego skutki byłyby poważne – rating zostałby w takim przypadku natychmiast obniżony o kilka stopni.
Obecnie rating Moody’s dla Polski (A2) jest wyższy niż oceny przyznane przez Fitch i S&P (A-), choć wszystkie trzy agencje oceniają perspektywę jako stabilną. Ocena A2 potwierdza, iż Polska, mimo wyzwań politycznych i fiskalnych, przez cały czas postrzegana jest jako gospodarka odporna, o dużym potencjale wzrostu i znaczącej roli w regionie.
